哥伦比亚大学MBA生死战

[本文摘要] 哥伦比亚大学金融投资MBA学生讲述在哥大MBA的实战经验，有点儿疯狂，充满挑战，快来身临其境感受一下

[本文标签] 哥伦比亚大学美国金融专业投行投资投资经理

在哥伦比亚大学(Columbia University in the City of New York)商学院读MBA时，我是个学霸。学校规定，每个学期可以修十六个学分，我的同学一般会修十二三个学分，而我修了二十一个学分。我把能上的课都上了，每天做作业做到两三点钟，再加上两年内我都在特别努力地找工作、准别面试，所以学校里面任何喝酒类的社交活动我都没有去过。等到毕业典礼的时候，还有很多同学说第一次见我，因为我根本没有时间区参加他们的娱乐活动。

哥伦比亚大学(Columbia University in the City of New York)MBA生死战

全球最好的投资教育学

我觉得，哥伦比亚大学商学院有全球最好的投资教育学，哥大的投资学奠定了整个美国投资学的基础，价格投资的理论都是哥大的老师创立的，从本杰明、格雷厄姆到现在，已经有了大概三四代的老师，一直在这个基础上不断完善。如果你想做个投资人，全世界都没有比哥大更好的地方。

比如我们有一门特别有历史渊源的应用投资课，学校每次会请两位华尔街的基金经理做老师，一个是专做超级大股票的基金经理，另一个是专门投资小公司的经理，所以你能同时从两位老师身上学到特别不一样的东西。这门课只有十个学生，我去上课时，发现整个屋子里就我一个女生、就我一个亚洲人，其他都是有过许多年投资经验的白人男生。

课程实战描述

每节课都有不同的主题，比如某一节课我们专门看饭店。老师先请来在美国开了30几家家族饭店的老板，给你讲开饭店最重要的是什么。然后老师带你看大型连锁餐饮公司、区域型的小型快餐店，从不同的角度教给你饭店类的股票应该怎么看，

比如一个周末正好有一个餐饮类公司要IPO上市，于是我们那堂课的作业就是给这个公司估值。作业的成绩取决于你的估计和周五真正上市的收盘价的差异。如果你差了很远，那么这次作业就不及格，相差数越小，成绩越好。

哥伦比亚大学(Columbia University in the City of New York)

有的时候我们会被老师玩死，他们会把10个同学分成5组，拿出5只股票，让大家抽签是买还是卖。给你一个星期准备，下一节课的时候大家就同一直股票买方卖方做演讲。你喜不喜欢这只股票不重要。你抽到的是什么决定，就要为之辩护。辩护的时候，老师还叫了一帮他的基金经理朋友，坐在下面听你讲，投票，决定最后要买还是卖。这种时候就是生死对决，同一组赢的人作业是A，输的人就是B，你要是输过几次，这门课就都拿不到好成绩了，所以每个人都是往死里玩，玩得很惨。

那门课基本上我每个星期要看两只股票，写两篇股票分析。而且我们老师对股票的要求很高，一般性的分析是写两页，我们要写十几页。而且每一只股票，都需要你打电话找行业内的人咨询。你找的谁、电话邮件里讲了什么内容，全都要记录在作业里面。最后呈堂演讲的时候，我还要用英语——第二语言去和那帮白人男生打仗。有时做辩论不在你说了什么，更多在于你怎么说，要强势、有感染力，要把对方搞死。

而且我们还有各种随堂测验，最经典的随堂测验是老师拿出一个公司，只给你几个财务数据，让你估算它的股票价值。等你得出结论了，他再告诉你这个公司是Google。我们所有人都远远低估了股价。老师说：“现在你们认为Google被高估了吗？为什么会被高估？”然后老师再教你一套全新的方法去分析。比如Google做了某项研究，将来可能会有许多生产力；再比如说Google glass后面的市场价值；新的Google meeting后面的市场价值；新的Google meeting投了多少钱，有什么价值—如果你把这些还未实现的未来的市场价值加在一起看，Google的股价还是合理的。

我们就这样一直被老师用小鞭子抽，抽完了以后一个学期下来，对快销，饭店，科技等股票会有飞跃性的认识。对公司的估值的思路会被打开，因为你是经过了千锤百炼的、用各种不同的方法来看各种不同的股票。虽然我们要顶住很大的压力，但是这门课上完了以后，除了特别复杂的破产类股票，一般性的股票投资都变得简单了，你就能够毕业了。

华尔街经理带我们玩儿
还有一堂证券分析课（Securities Analysis)，我们老师是华尔街一个很有名的基金经理，他的基金是老虎基金（Tiger）的大老板给他最初的资本做起来的。暑假上课之前，他给我们所有人发了一封邮件，列出了二十几本投资书，要求我们在上课前全部看完，之后写读后感发给助教。

开学后的每周二下午，我们会跑去他的办公室，在很小的会议室里面上课。他和我们分享自己最近在看的一些股票，大家一起分析。他甚至会让他们基金负责这只股票的分析员直接来和学生对战，他打击你；你给他挑刺；他给你挑刺。投资这个东西大家有不同的观点，你要和有多年经验的人直接正面交锋，背后就要做大量的研究分析。这个老师的公司特殊的地方在于深度分析，比如说他们看酒店行业的话会把整个地区的洪涝灾害、政策等等因素全部考虑到，于是上他的课，让你觉得每只股票都要挖得特别深才能买，你不能信口开河，你信口开河，老板知道的比你多得多，挥挥手就把你打烂了。

因为他在基金领域很多年了，他有个好朋友以前在美国证监会（SEC）做监管，现在出来做律师，他请这个人专门给我们上了一节课，怎样避免内部交易行为（inside trading)，但是我们认为他是在教我们怎样做内部交易。他会告诉你SEC到底是怎么监管的、应该怎么做来避免这些监管。SEC一般都是从外围入手，比如用你的朋友的手机监听，让他引导你说一些话：“哥们儿，这到底是怎么回事儿？”你说：“嗨，就是颞部买卖嘛！”然后他们把你的话在法庭上一放，你就被抓了。所以那个人说，你们在任何时候都要说“我不明白你在说什么”。这些就是最最新鲜，最实战的东西。

哥伦比亚大学(Columbia University in the City of New York)

定位：做投资还是投行

我要区分一下，哥大商学院有两批人：一批人像是我们，一进校就知道自己是要做投资（buy-side)，做投资经理（PE）的。我们有自己的学生俱乐部CSIMA，在整个金融圈都很有名，华尔街的基金经理，一半是从这个学生俱乐部出来的。所以我们这些人不会去做投资银行，在我们看来银行是中介，而投资玩得更多是资本。

另一批人是要去做银行（banking）的，他们不会选我们的课，他们上的都是各种水课、没有作业的课。MBA毕业后基本都是投资银行做分析员，然后过两三年做到副总裁（VP），这样一步一步走上去。虽然在实际工作当中他们也会给公司做定价，比如说有公司要上市，那投行的人来给你作定价，多少股票，融资成本什么的，站在围墙外的人以为他要做非常严谨的分析，但是真正在里面做的人告诉你：这个定价怎么定的呢？是大老板先去跟企业家讨论说：“你看你的竞争对手定价在20倍左右，你的公司比人家好，那就25倍吧。好，就这样定了。我大概估计你的公司市值能有50亿，就按照50亿吧。”两家商量好了以后，大老板再让下面的小朋友把这些数据带到模型中，能够论证这个20倍是50个亿。

哥伦比亚大学商学院里有700个学生，真正要做投资的大概100个人都不到。整个CSIMA大约120个学生，但我在各种投资课上能遇到的最多有60个人。所以整个商学院里，面向投行、咨询等其他金融行业的学生占大多数。